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预测2021年全球经济增长5%以上

来源:中国基金报日期:2021-01-04点击:12601

2020年摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数全年回报率达到了15%。机构预期,新兴市场的估值颇具吸引力,新兴国家应对疫情的能力更强,这种反弹会在2021年持续。

亚洲往往主导新兴市场,占新兴市场总市值的80%,也占到MSCI新兴市场指数市值的75%。疫情暴发前,世界增长最快的经济体中有许多位于亚洲,这些经济体很有可能在2021年再次成为经济增速最快的领头羊。

经历了大萧条以来最严重的经济衰退后,全球经济正迎来一个不稳定的新年。有迹象表明,最糟糕的时期可能已经基本过去。进入2021年,会有越来越多的机会涌现。新冠疫情为投资者提供了新的角度去发掘经济增长方式。

从投资的角度来看,2021年将比大多数年份更有吸引力,华尔街最大的几家机构预测,随着疫苗推广和更多财政刺激措施的出台,全球经济将逐步反弹。在线经济,大宗商品、绿色经济以及新兴市场等不少领域将涌现出新的投资机会。

机构乐观预测

明年全球经济增速或超6%

相对于2020年全球经济的负增长,各大机构都展现出乐观预期。最乐观的是摩根士丹利的分析师,他们预计明年全球经济将增长6.4%,并维持其V形复苏的预期。花旗集团的经济学家则没那么有信心,他们预计全球经济将增长5%。人们的共识是,即使出现经济反弹,全球多数地区的就业和通胀仍将面临压力,这要求各国央行在今年保持宽松货币政策。

在许多国家抗击新冠肺炎疫情之际,预计新年将迎来一个艰难的开端。 然而,财政刺激和广泛分发疫苗将促进经济增长。全球通胀可能仍将维持在低位,许多国家的利率可能仍将维持在接近于零的水平。

不过,花旗集团认为,尽管全球经济的恢复不平衡将是一个问题,但增长预期已经相当明朗。疫苗的问世是一剂强心针,将为经济增长奠定坚实的基础。即便如此,2021年想要完全恢复到疫情前的经济水平也还不太现实,因为估计要到2022年才能在新兴市场完全分发和注射疫苗。

高盛集团认为,正如2020年全球市场从封锁中迅速反弹一样,预计当欧洲封锁结束、推广疫苗注射将有望进一步提振经济增速。未来几年,发达市场的央行可能会走温和路线。即使在预测经济增长将强劲反弹的情况下,劳动力市场状况也只会逐渐恢复,通胀似乎也将维持在央行目标之下。

摩根士丹利是相对最为乐观的,2021年全球经济增长预测为6.4%。该行认为,全球经济将在2021年第二季度回升至新冠疫情之前的水平。尽管经济增长迅速加速,但政策仍然非常宽松,为通胀上升奠定了基础,发达市场和新兴市场都在推动下一阶段的全球通胀。

在经济恢复增长的大前提下,不少机构认为以下4个部分将是2021年的重点投资领域。

在线经济持续繁荣

亚太地区领先

鉴于不少地区疫情反复,经济封锁仍未中断,2020年形成的在线经济热潮远未结束。事实上,网购商品和服务现在是“新常态”的重要组成部分,这意味着电子商务市场将进一步增长。根据Statista的研究,全球零售电子商务销售额总计3.53万亿美元,预计到2022年将增至惊人的6.54万亿美元。

亚太地区可能是这一领域增长最快的地区之一。事实上,美国市场研究公司弗雷斯特预测,亚太地区的在线零售销售额增长率将从2019年的1.5万亿美元攀升至2024年的2.5万亿美元,复合年增长率为11.3%。这一预测基于11个亚太国家的数据——澳大利亚、中国、印度、印度尼西亚、日本、马来西亚、菲律宾、新加坡、韩国、泰国和越南。中国显然是该地区的领导者。据弗雷斯特估计,2020年,中国的在线零售市场已经占到全球一半的份额,到2024年,这一市场将达到2万亿美元。

亚洲智能手机的高普及率很好地解释了这一趋势,该地区超过3/4的在线零售是在移动设备上执行的。与欧洲和美国不同,智能手机是亚太国家网购的首选设备。2020年,75.8%的在线零售将使用智能手机平台,预计到2024年,智能手机上实现的在线零售销售额将达到2万亿美元。

大宗商品恢复性增长

能源、金属领涨

作为一种资产类别,大宗商品行业是受新冠疫情冲击最严重的类别之一。 但随着封锁限制逐步放松,需求将继续复苏,2021年大宗商品将实现大幅增长。事实上,大宗商品已经开始复苏,11月份价格大幅上涨。根据世界银行的数据,能源商品价格上涨了6.4%,而非能源商品上涨了4.4%。食品价格也上涨了5.6%,贱金属价格上涨了6.0%。

世界银行也认为这一上升趋势将在2021年继续。世界银行预计,需求缓慢复苏加上供应限制逐步缓解,2021年油价将温和上涨,高于此前预期。此外,2021年金属和农产品(7.050, -0.02, -0.28%)价格将温和上涨。但它也警告说,大流行的持续时间可能比预期的更长,特别是在北半球第二波疫情加剧的情况下,这可能会构成商品价格复苏的一大风险。

高盛对2021年大宗商品的前景甚至更为乐观,认为该行业势将再次大幅上涨。去年11月,高盛预测标普/高盛商品指数将在12个月内实现27%的回报,其中贵金属的回报为19.2%,能源的回报为40.1%,工业金属的回报为3%,农业大宗商品为1%的负增长。高盛分析师指出,需求复苏且供应有限,2021年大宗商品将出现新的牛市周期,并主张建立多头仓位。

可持续投资持续发展

气候问题成关键

ESG(环境、社会和治理)投资是2020年最热门的投资主题之一。许多人预测,影响力和社会责任投资在未来几年内都将飞速发展。

责任投资正在推动投资方式发生深刻变化,这要求机构投资或构建投资组合时,认真考虑与可持续发展有关的价值观。随着ESG数据在资产管理公司变得普遍可及,这种增长轨迹不太可能在短期内放缓。根据资本市场咨询公司Opimas的数据,在过去4年中,利用ESG标准的管理资产显著增加,从2016年的22.9万亿美元增至2020年的40多万亿美元,可持续投资将在2021年及以后保持继续增长。

美国可持续及责任投资论坛发布的一份报告显示,注册地在美国的可持续投资策略在两年内增长了42%:从2018年初的12万亿美元增长到17.1万亿美元,可持续投资策略已经占到全部资产管理资金份额的33%。

报告还指出,以资产加权计算,气候变化是2020年ESG中最重要的主题。从2018年到2020年,适用这一标准的资产增加了39%,达到4.2万亿美元。在保险公司和养老金等机构中,气候变化仍然是最重要的可持续投资议题,这影响了2.6万亿美元的投资资金,比2018年多17%。

新兴市场持续反弹

中国独领风骚

在2020年的大部分时间里,新兴市场与发达市场股市一样表现不佳。但到了10月,摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数大幅反弹,不仅弥补过去损失,且涨幅超过发达市场,2020年全年回报率达到了15%。机构预期,新兴市场的估值颇具吸引力,新兴国家应对疫情的能力更强,这种反弹会在2021年持续。

亚洲往往主导新兴市场,占新兴市场总市值的80%,也占到MSCI新兴市场指数市值的75%。疫情暴发前,世界增长最快的经济体中有许多位于亚洲,这些经济体很有可能在2021年再次成为经济增速最快的领头羊。

就世界各地的新兴市场而言,新冠疫情对东欧、拉丁美洲和非洲等国的负面影响要大于对亚洲的影响。尽管新兴市场明年的表现可能是好坏参半,但机构对亚洲,尤其是中国几乎没有悲观的预期。总体而言,明年新兴市场的前景总体上是乐观的,新兴市场股票的回报率预计将达到7.9%,这主要归功于中国。 北方信托公司预计中国2021年的经济增长将达到8%。

瑞士信贷预测:鉴于目前亚洲大部分地区对新冠疫情进行了有力控制,以及中国经济率先复苏,预计亚洲股市将在2021年实现有吸引力的回报。这一地区股市的估值似乎已经在很大程度上反映了良好的经济前景,盈利的持续复苏将是推动市场走高的关键。更广泛的经济复苏和科技股的强劲增长,应该会对企业盈利构成支撑。

鉴于超低利率的持续存在,以及美联储采取让通胀率高于2%目标的策略,许多人现在预计,2021年美元将走软,这将进一步支持新兴市场。法国巴黎银行指出:从历史上看,美元走弱对新兴市场来说是个好消息:它刺激资本流向新兴市场,提振大宗商品价格,支持新兴市场货币。

摩根大通在其2021年展望中也看好新兴市场股票,称科技是新兴市场的重要组成部分。如今,科技板块占MSCI新兴市场指数的近20%,而2007年这一比例仅为10%,当时大宗商品板块占该指数的近1/3。

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